Din ianuarie 2022 sunt strategic advisor la Crypto Expo Europe, la București. Am scris atunci de ce aducem un eveniment crypto în România și, câteva luni mai târziu, ce am învățat din organizarea lui. Asta înseamnă că urmăresc industria de aproape, nu din tribună. Și tocmai de aceea îmi datorez mie și cititorilor un text sincer despre anul care tocmai s-a încheiat.
2022 a fost, pentru crypto, un an brutal. Nu o corecție, nu o „iarnă” ca altele, ci o serie de prăbușiri care au culminat în noiembrie cu FTX, una dintre cele mai mari burse din lume. Acum, la final de ianuarie 2023, praful nu s-a așezat complet. Dar se vede destul de bine ce a căzut și ce a rămas în picioare.
Un an în care au căzut pe rând
Lista e lungă și merită pusă cap la cap, pentru că nu a fost un singur accident. În mai, ecosistemul Terra și stablecoin-ul ei, UST, s-au prăbușit în câteva zile, împreună cu tokenul Luna. Un „dolar digital” care se ținea în echilibru printr-un algoritm s-a dovedit a fi, în practică, o promisiune. În iunie, Celsius a înghețat retragerile clienților, iar în iulie a intrat în faliment. A urmat Three Arrows Capital, un fond care împrumutase de peste tot, apoi Voyager, tot în faliment.
Fiecare cădere a tras după ea alte câteva. Firmele își împrumutaseră bani unele altora, garantau cu aceleași active și se bazau pe aceeași încredere. Când un domino cade, al doilea nu are de ales. În ianuarie 2023 a venit și falimentul Genesis, unul dintre marii creditori ai pieței. Bitcoin a terminat 2022 sub 17.000 de dolari, departe de vârful din toamna lui 2021.
FTX: nu a fost un accident de piață
FTX era altceva. Nu era un fond aventuros sau un proiect experimental, era bursa „serioasă”, cu reclame pe stadioane, cu sponsorizări uriașe, cu un fondator invitat la conferințe și audieri ca vocea responsabilă a industriei. La începutul lui noiembrie au apărut întrebări despre bilanțul Alameda Research, firma de trading apropiată de FTX. Clienții au început să-și retragă banii, bursa nu i-a mai putut plăti, iar pe 11 noiembrie FTX a cerut intrarea în faliment.
Sam Bankman-Fried a fost arestat în Bahamas pe 12 decembrie, extrădat în Statele Unite și, la începutul lui ianuarie, a pledat nevinovat. Acuzațiile sunt grave: că banii clienților FTX ar fi fost folosiți de Alameda pentru tranzacții, investiții și cheltuieli. Instanța va decide. Dar oricare ar fi verdictul, un lucru e deja clar: nu a fost o problemă de tehnologie. A fost o problemă de guvernanță, de control și de oameni care au avut prea multă încredere.
Ce nu a murit
Ironia e că blockchain-ul nu a avut nimic. Bitcoin a continuat să producă blocuri ca în fiecare zi. Rețelele publice au funcționat. Ce a căzut au fost firmele centralizate care ți-au cerut să le dai cheile și să ai încredere. Adică exact modelul pe care tehnologia promitea să-l facă inutil.
Mai rămân și constructorii serioși. Există echipe care lucrează de ani buni la plăți, la infrastructură, la tokenizarea activelor reale, la identitate digitală, fără să promită dobânzi de 20% pe an. Ele nu apăreau pe stadioane. Acum sunt, probabil, cele mai bine poziționate. Când am scris în 2021 că cripto devenea o clasă de active, nu mă gândeam că vom avea un test de stres atât de dur atât de repede. Dar testul ăsta separă, în sfârșit, tehnologia de spectacol.
Reglementarea nu mai e o opțiune
Ani de zile, o parte din industrie a privit reglementarea ca pe un dușman. După 2022, cred că oamenii serioși din crypto o așteaptă aproape cu ușurare. Uniunea Europeană a ajuns la un acord politic pe MiCA (regulamentul pentru piețele de criptoactive) la mijlocul lui 2022, iar adoptarea formală e așteptată în 2023. Nu va rezolva tot și sigur va avea defecte. Dar reguli clare despre capital, despre separarea banilor clienților și despre transparență ar fi făcut multe dintre poveștile de anul trecut mult mai greu de scris.
Pentru un antreprenor, reglementarea înseamnă cost. Pentru un client, înseamnă că cineva verifică. Cred că o industrie care vrea bani de la oameni obișnuiți trebuie să accepte acest cost.
Lecțiile pe care mi le notez
Nu sunt reguli noi. Sunt reguli vechi pe care piața a ales să le uite cât timp prețurile creșteau:
- Not your keys, not your coins. Dacă monedele tale stau pe o bursă, ai de fapt o promisiune de la bursă. Pentru sumele care contează, portofelul propriu nu mai e un moft de tehnician.
- Dovada rezervelor, nu declarații. O bursă care ține banii clienților trebuie să poată arăta, verificabil, că îi are. Și nu doar activele: și datoriile.
- Carisma nu e audit. Un fondator simpatic, cu multe interviuri și prieteni sus-puși, nu înlocuiește un auditor independent și un consiliu care pune întrebări.
- Bursa și tradingul propriu trebuie separate. Când același grup ține banii clienților și face pariuri pe cont propriu, conflictul de interese e scris în structură.
- Riscă doar ce îți permiți să pierzi. Sună banal până când vezi oameni care și-au pus economiile într-un produs „cu randament garantat”.
O lecție și pentru noi, cei care organizăm
Aici trebuie să fiu autocritic, și nu doar pentru mine. FTX și-a cumpărat legitimitate prin sponsorizări: stadioane, echipe, evenimente, media. Industria evenimentelor și presa au primit banii și au oferit în schimb scena și credibilitatea. Toți, peste tot.
Lecția pentru organizatori și pentru publicații e simplă și incomodă: trebuie să ne verificăm sponsorii mai serios. Cine sunt, ce licențe au, cine le auditează conturile, ce promit oamenilor. Un logo pe scena ta e, într-un fel, o recomandare. Când am scris despre ce am învățat organizând un eveniment crypto, vorbeam despre comunitate și educație. După 2022, adaug: și despre filtru.
Ce urmează
Nu știu când și cum își revine piața, și nu cred pe nimeni care spune că știe. Ce cred e că următorul ciclu, oricând ar veni, va fi construit pe alte baze: mai puțin spectacol, mai multă transparență, mai multă custodie proprie, mai multă reglementare. Am văzut asta și cu NFT-urile, între artă și speculație: după ce euforia trece, rămân doar proiectele care aveau un motiv să existe.
Și, ca să fie clar: nimic din textul ăsta nu e sfat de investiții. E perspectiva unui antreprenor care a trecut prin câteva crize și știe că încrederea se câștigă greu și se pierde într-o săptămână.
Voi cum ați trăit 2022 în crypto? Ați ieșit, ați rămas sau v-ați mutat monedele de pe burse? Mi-ar plăcea să aflu ce lecție ați scos voi din anul ăsta.